汤臣倍健上半年净利最高预降超三成 业务承压股价较上年最高点跌超46%

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来源:长江商报
业绩增速放缓,降超价较又在经历渠道改革的成业超阵痛,当前的压股困境对(300146.SZ)而言挑战与机遇并存。
7月11日,最高汤臣倍健股份有限公司(以下简称“汤臣倍健”)披露2022年半年度业绩预告,点跌预计上半年公司净利89124.08万元—116546.87万元,汤臣同比下降15%—35%。倍健
据了解,上半上年汤臣倍健是年净A股保健品行业知名上市公司,在2021年中国维生素与膳食补充剂行业中市场份额达10.3%,居行业第一位。
对于业绩下行,公司称报告期内疫情反复,多地采取较为严格的疫情防控措施,对线下门店动销产生持续影响,公司境内线下业务承压。另外,由于品牌推广、电商平台投入较上年同期增加和非经常性损益的影响,公司预计2022年半年度业绩较上年同期有所下降。
事实上,作为中国保健品行业的龙头上市公司,汤臣倍健需要一份更好的财报。但是结合近几年的业绩数据来看无论是收入还是利润,汤臣倍健的增长均呈时快时慢的特点。尤其是净利润的波动更为剧烈。
数据显示,2017年到2021年,汤臣倍健收入增速分别为34.72%、39.86%、20.94%、15.83%、21.93%,归母净利润增速分别为43.17%、30.79%、-135.51%、528.29%、15.07%。
进入2022年,汤臣倍健的业绩暂时还未改善。今年4月28日,汤臣倍健发布了2022年第一季度报告。报告期内,公司实现营业收入22.8亿元,同比增长2.6%。
财报显示,从地区来看,营收增长几乎都是靠收购的LSG业务在支撑——“Life-Space”国内产品实现收入0.97亿元,同比增长46.49%;境外业务方面,LSG实现营业收入1.68亿元,同比增长25.28%。
由于公司经营过度依赖境外LSG,且主品牌在账面上的表现黯然失色。今年一季度,公司主品牌“汤臣倍健”实现收入12.92亿元,同比下降6.50%;关节护理品牌“健力多”实现收入4.19亿元,同比下降14.20%。
据了解,LSG是一家生产健康食品和综合保健品的澳洲非上市公司,LSG旗下的Life-space几乎就是一家益生菌品牌,包含26种益生菌产品。LSG在2014年之后开放跨境电商,开始进入中国市场。当汤臣倍健发现切入益生菌细分市场将可能获得成功时,便毫不犹豫地将其收入麾下。
营收之外,财报显示,汤臣倍健以一季度2.72百分点的毛利率提升稳住了局面。虽然毛利率略微攀升,但结合过去几年的数据来看, 汤臣倍健尚未跳出下滑的趋势,原因就是营业成本增加过快。
销售、管理和研发费用的巨大变动能够凸显财务真实情况,今年第一季度数据显示,汤臣倍健销售费用上涨46.30%;管理费用上涨60.2%;研发费用上涨101.23%。这使得一季度净利润同比下滑近两成。
另一方面,长江商报奔腾新闻记者注意到,汤臣倍健如今面临的瓶颈,更多是来自行业规模增速的放缓。 据Euromonitor 数据显示,2020年汤臣倍健在VDS的市占率已经提升至10.3%,业内没有一个能打的。而保健品行业增速已经持续放缓多年,2020年行业增速约为4%,难以承载汤臣倍健的野心。
二级市场方面,截至7月12日发稿前,汤臣倍健股价为19.84元/股,总市值为337.3亿元。相比一年前37.2元/股的历史最高点,股价的下跌幅度竟然高达46.6%。
对此,有行业人士表示,上半年大部分时间,国内受疫情防控影响导致消费低迷,这也是造成汤臣倍健业绩不佳的原因之一。倘若下半年消费回暖,汤臣倍健的业绩能否有起色,这正是市场关注的焦点。
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